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    愛建證券:上海醫藥:加快整合步伐,工業與商業齊飛2010-12-16

    發布日期: 2011-01-11 | | 【關閉窗口】

    事件:

    上海醫藥(601607)12月15發布公告,公司出資14.87億現金收購以新亞藥業為核心的上藥集團抗生素業務和資產。內容如下:

    1.上海醫藥集團股份有限公司擬以現金收購上藥集團持有的上海新亞藥業有限公司合計96.9%股權;以現金收購上藥集團持有的上海新先鋒華康醫藥有限公司100%股權。本次收購總對價為人民幣148,778萬元。

    2.上海醫藥同意新亞藥業接受上藥集團的委托,受托管理上海新先鋒藥業有限公司,并與上藥集團簽署相應的托管協議。

    點評:

    1.提前完成重組承諾,實現上藥集團醫藥資產業務的整體上市,上藥集團抗生素業務資產的主體企業包括新亞藥業、新華康醫藥和新先鋒藥業,此次收購資產的市凈率是1.77倍、市盈率是27.7,收購的價格是較低的。

    2.完成收購后將完善本公司現有的產品結構,增加公司醫藥工業重點品種,有利于公司醫藥工業資源的進一步集中集聚,增強公司在抗感染類藥物領域的競爭優勢,提升本公司的產品競爭力。收購完成后解決公司和集團之間的同業競爭和關聯交易,有利于公司業務的長遠健康發展。

    3.重組后公司的營業收入及凈利潤均增加,20101-9月營業收入從278.93億元增加到289.10億元凈利潤從11.05增加到11.59億元。凈利潤率從3.96%提高到4.01%,凈資產收益率從12.88%提高到14.68%。

    4.重組前公司醫藥商業收入占77%,工業收入占22%,重組后工業收入占比將提高,從而使公司的醫藥工業和醫藥商業齊飛,并將發揮醫藥商業渠道和醫藥工業的協同效應。


    來源:愛建證券

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